04 Marzo, 2005
Milano.Fiera Milano, anno in flessione.di Alfredo Fiore
Anno difficile per Fiera Milano che inizia male l’esercizio a causa dei flop di alcune manifestazioni.

Fiera Milano, anno in flessione

di Alfredo Fiore

Anno difficile per Fiera Milano che inizia male l’esercizio a causa dei flop di alcune manifestazioni.

Il profilo societario

Fiera Milano SpA gestisce il quartiere espositivo milanese erogando tutti i servizi per gli organizzatori, gli espositori ed i visitatori, necessari per assicurare la massima fruibilità e funzionalità degli eventi: dal noleggio degli allestimenti al catering, dalla gestione di reception e punti informazione alla sorveglianza. Attraverso le società controllate, Fiera di Milano opera anche nell'organizzazione di mostre e congressi, progetta e realizza eventi promozionali speciali per le aziende e le mostre in Italia e all'estero e supporta la penetrazione delle imprese sui mercati internazionali (attraverso l'attività svolta dalla sua rete di 31 uffici esteri).

Dati di bilancio

Per Fiera Milano utilizziamo i dati relativi al primo semestre dell’esercizio 2004/2005, in quanto la società chiude il bilancio il 30 giugno. Nel periodo in esame la società ha registrato un fatturato di 108 milioni di euro, in diminuzione del 16,2% rispetto al corrispondente semestre dell’esercizio 2003/2004. La flessione dei ricavi è stata più marcata nel solo secondo trimestre dell’esercizio. Il margine operativo lordo si è quasi azzerato a 1,64 milioni di euro, riducendo l’Ebitda Margin all’1,5%. Il risultato ante imposte è passato in negativo per 8,3 milioni di euro, rispetto all’utile di 8 milioni dell’esercizio precedente. In peggioramento anche la posizione finanziaria. Al 31 dicembre, l’indebitamento si attestava a 37,5 milioni di euro. I vertici di Fiera Milano prevedono di chiudere il bilancio 2004/2005 con un fatturato non inferiore ai 281 milioni di euro (rispetto ai 291,6 milioni dell’esercizio precedente) e con un margine operativo lordo non inferiore ai 41 milioni (era stato di 56,8 milioni nel 2003/2004).

La valutazione

Gli analisti di UBM dopo la pubblicazione dei dati di bilancio del gruppo Fiera Milano si sono espressi sul possibile andamento del titolo nei prossimi mesi.

I risultati particolarmente negativi registrati da Fiera Milano sono attribuibili, secondo gli esperti, principalmente a due fattori: innanzitutto il gruppo opera in un settore caratterizzato da forte ciclicità, le fiere infatti si concentrano soprattutto nella seconda parte dell’anno. Inoltre durante l’anno sono venute a meno diverse manifestazioni importanti (Emo, Ist, Cop9) e alcune dal peso fondamentale (vedi Smau, Mifed, Bimu e Macef) hanno registrato una partecipazione piuttosto fiacca.

Per l’esercizio in corso, gli analisti prevedono una flessione in tutti i parametri economici del gruppo. I ricavi dovrebbero quindi decrescere sensibilmente. Per la fine dell’esercizio UBM stima un fatturato di circa 262 milioni di euro, in netta diminuzione rispetto ai risultati del 2004 (291,6 milioni).

L’Ebitda è atteso a 36,4 milioni (-64% rispetto al 2004), un Ebita a 24,2 milioni (-87%) e l’utile netto dovrebbe scendere a 3,4 milioni di euro (contro i 12,1 del 2004).

UBM mantiene comunque un rating "hold" ( mantenere), con un prezzo obiettivo stimato a 10,3 euro per azione.